直白点说，我觉得现在A股已经悄悄站上大牛市初期了，真正全面主升浪大概率是2026下半年到2027年之间走出来。但这轮行情真别指望像2015年那样鸡犬升天的“疯牛”，大概率是慢牛、结构牛；真要到全民排队开户、什么票都暴涨的普涨大狂欢，可能要等2027年“十五五”规划完全落地、经济基本面实打实稳住后才好发力。
A股过去两轮真正超级大牛，哪次不是天时地利？2005到2007年涨到6124点，那是股权分置改革+流动性大放水+经济两位数增长三箭齐发；2014到2015年干到5178点，靠的是连续降息、资金加杠杆叠改革预期。这回从2024年9月政策底明确打出后，其实新一轮十年一遇的牛市就已经在脚下启动了。
一轮像样的大牛， 需要凑齐三个硬条件：一是强有力的政策转向托底，二是流动性宽松、真金白银往市场里灌，三是宏观经济和企业盈利实实在在复苏。现在政策底早就明牌了，新“国九条”、鼓励中长线资金入市、呵护市场态度不用多说；流动性这边，降准降息通道打开，居民存款搬家、险资和外资慢慢进场，钱这块也基本就位。这俩条件可以说已经稳稳拿满了。剩下那“半个”，就是经济和企业盈利的复苏，目前PPI降幅收窄、高端制造和AI产业链利润先跑出来了，但大面积的传统行业还在爬坡拐弯，所以算“满足2个半”。只要下半年盈利底一确认，这最后一块拼图就齐活。
为什么说这轮行情是慢牛、结构牛，不会疯？因为监管层和整个市场生态都学精了。2015年杠杆疯牛一地鸡毛，现在严查场外配资、打击炒小炒差，制度上就是逼着市场往“业绩驱动”走。加上现在市场里机构、量化、外资占比高多了，大家盯着财报和产业趋势买卖，资金自然会先抱团真正有技术突破的科技（AI、机器人、先进制造）和困境反转的顺周期龙头。所以接下来很可能出现：指数稳稳震荡向上，但只有符合“新质生产力”和产业出清逻辑的好公司走长牛，垃圾股原地趴窝，这就是典型的结构牛。
推演下节奏：2026年下半年到2027年，随着“十五五”规划项目全面开工、科技产业从概念走向业绩兑现，赚钱效应会从少数板块扩散到更多顺周期和消费领域，进入全面主升浪。等2027年前后经济复苏更扎实、居民财富转移形成趋势，才可能看到真正意义上的普涨大行情。
说白了，这轮是拼认知、拼耐心的高质量慢牛。别老想着一把梭哈赌疯牛，拿住业绩稳、赛道对的核心资产，别被短期震荡洗下车，才能实实在在吃到这波国运牛的红利。
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